La guerra en Medio Oriente lleva dos meses y los movimientos de precios han sido impulsados casi exclusivamente por las noticias y el sentimiento, con un impacto real mínimo sobre la oferta y la demanda. Sin embargo, el mercado puede comenzar a valorar la dinámica fundamental de la oferta-demanda en mayo y junio.
JPMorgan señala un grave desequilibrio en el mercado petrolero mundial. El suministro cayó 910.000 bpd en marzo y 1,37 millones de bpd en abril. Los inventarios comerciales y estratégicos cayeron 400.000 bpd y 710.000 bpd, respectivamente. Mientras tanto, la demanda disminuyó en 280.000 bpd en marzo y 430.000 bpd en abril.
Con parte de la capacidad de producción cortada en Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos, y con la producción de esquisto estadounidense que requiere meses para aumentar, la capacidad del mercado para amortiguar los inventarios se ha debilitado, lo que significa que la reducción real podría ser aún más severa. Actualmente, la caída de la demanda downstream se concentra en Medio Oriente, Asia y África (que representan el 87%). En el futuro, será necesario aumentar los precios del petróleo para llevar la demanda occidental al rango de reequilibrio.
JPMorgan pronostica un déficit de oferta-demanda de 2 millones de bpd para mayo y junio. En consecuencia, los precios del petróleo deben aumentar drásticamente para forzar una reducción de la demanda occidental a través de niveles de precios extremos.